近日，我們對全球鉀肥行業(yè)幾家主要生產(chǎn)企業(yè)（有效產(chǎn)能占全球的97%）的產(chǎn)能進行了統(tǒng)計，結(jié)果顯示，2010年全球鉀肥行業(yè)平均開工率接近90%，去年四季度甚至接近95%，全球鉀肥剩余產(chǎn)能已經(jīng)不足300萬噸，2007-2008年國際鉀肥市場供給緊張的局面或?qū)⒅噩F(xiàn)。
近日，有報告稱，俄羅斯鉀肥生產(chǎn)巨頭BPC將對巴西的供應(yīng)提高至到岸價(CFR)530美元/噸。我們估計在4～5月中國、印度、巴西相繼進行進口談判的時間窗口中，國際鉀肥的供給會進一步收緊，價格持續(xù)上揚。
2010年，包括主要生產(chǎn)商和咨詢機構(gòu)在內(nèi)的鉀肥市場參與者出現(xiàn)集體錯判。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，全球產(chǎn)銷量為4500萬-5000萬噸，甚至有悲觀預(yù)期認(rèn)為，行業(yè)平均開工率將維持在60%～70%之間。而我們在此前的報告中曾預(yù)計，2010年鉀肥實際產(chǎn)銷量約為5700萬噸。市場的集體錯判使鉀肥行業(yè)估值低于合理水平。
對于整個鉀肥市場而言，根據(jù)我們的測算，國際鉀肥在未來3年內(nèi)仍然會維持寡頭壟斷65%供應(yīng)能力的格局，若考慮參股企業(yè)，比例還將上升到77%，與此同時，中國、印度、巴西、東南亞四大市場仍只生產(chǎn)全球10%的鉀肥。
國內(nèi)鉀肥仍然會參照國際定價，中國由于進口量占全球貿(mào)易量比例降低，將喪失海外話語權(quán)。在此前的報告中，我們曾預(yù)計，2011-2013年國內(nèi)鉀肥價格分別為3100、3500、4000元/噸。
在成本方面，業(yè)內(nèi)對鉀肥成本在100美元/噸的習(xí)慣性認(rèn)識已經(jīng)與現(xiàn)實狀況相去甚遠，根據(jù)我們的測算，目前全球鉀肥行業(yè)的平均完全成本超過200美元/噸，邊際成本超過240美元/噸。到2013年，邊際成本將接近300美元/噸。我們預(yù)計5月進行的談判將把中國海運價格提升至500美元/噸。